近日,硅谷銀行破產(chǎn)點(diǎn)燃了美國銀行的信任危機(jī),投資者擔(dān)憂:“廚房里可能不止一只蟑螂”。美聯(lián)儲副主席邁克爾·巴爾表態(tài)稱,硅谷銀行倒閉是管理不善的教科書式案例。美國“雷曼時刻”會否重演?新一輪金融危機(jī)是否正在拉開序幕?世界會不會再次為美國埋單?
圍繞上述問題,中新社“東西問·中外對話”邀請美國《中國政治學(xué)雜志》副主編、華東師范大學(xué)政治與國際關(guān)系學(xué)院教授約瑟夫 馬奧尼與北京外國語大學(xué)研究員曲強(qiáng)展開對話。
約瑟夫·馬奧尼表示,硅谷銀行的破產(chǎn)可能預(yù)示著更廣泛的問題,風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積聚。美國的財(cái)政政策、政府監(jiān)管甚至是基本的治理能力,也出現(xiàn)了問題。美國經(jīng)常成為危機(jī)策源地,而每一次新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來,背后的深層次問題繼續(xù)惡化,進(jìn)一步損害國家福祉,導(dǎo)致更嚴(yán)重的政治兩極分化、不穩(wěn)定和治理不善。
曲強(qiáng)認(rèn)為,美國金融體系的動蕩,不會真正影響中國金融。中國金融監(jiān)管部門有很大的回旋余地,以確保中國金融體系的穩(wěn)定。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處于復(fù)蘇階段,憑借穩(wěn)定的利率,可以平穩(wěn)過渡。
對話實(shí)錄摘編如下:
中新社記者:硅谷銀行倒閉事件引發(fā)全球關(guān)注,美國三天內(nèi)有兩家銀行倒閉,突然倒閉的原因有哪些?誰是最大受害者?
約瑟夫 馬奧尼:由于將短期存款投資于長期債券,硅谷銀行過度暴露在流動性風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。當(dāng)利率上升時,債券價值下跌,銀行股本也隨之下滑。硅谷銀行的客戶提取的存款數(shù)額已超過該銀行的現(xiàn)金儲備,引發(fā)擠兌。這是導(dǎo)致崩潰的直接原因。
誰是輸家?由于擔(dān)心硅谷銀行的破產(chǎn)可能預(yù)示著更廣泛的問題,銀行業(yè)在危機(jī)爆發(fā)后損失了數(shù)十億美元,美國政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和美聯(lián)儲信譽(yù)受損。美國納稅人將不得不通過更多的赤字性支出為這一事件埋單,而這些支出通常由美聯(lián)儲通過印鈔來填補(bǔ)。美聯(lián)儲將不得不重新考慮其利率體制。同時,溢出效應(yīng)也給全球帶來風(fēng)險(xiǎn)。
2023年3月10日,記者在美國加州圣克拉拉市硅谷銀行總部門前采訪。當(dāng)日,美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)表示,硅谷銀行因資不抵債已被加利福尼亞州監(jiān)管部門關(guān)閉,由該公司接管。劉關(guān)關(guān) 攝
曲強(qiáng):作為美國第16大銀行,硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的擠兌狂潮已經(jīng)波及到了許多運(yùn)行良好的銀行。是什么讓這些“優(yōu)等生”也陷入如此境地?我認(rèn)為是美聯(lián)儲利率上調(diào)得太激進(jìn)、速度太快。沒有銀行能在這么短的時間內(nèi)做好準(zhǔn)備。試想一下,在半年的時間內(nèi),利率將從基本上接近零的水平上調(diào)到超過5%,這意味著美國的金融安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定前途難測。
如果美聯(lián)儲持續(xù)加息,不知道還有多少其它銀行會因此遭受損失。有趣的是,美聯(lián)儲表示“納稅人不會為此付出任何代價”。對此我們不知真假,因?yàn)槊缆?lián)儲承諾其將承擔(dān)所有損失。但是要怎么做呢?其需要發(fā)行其它債券來彌補(bǔ)這些損失,這些資金最終需要由未來的美國納稅人或其他利益相關(guān)者,甚至是全世界的人來償還,這終歸是有代價的。
中新社記者:外界擔(dān)心,美國銀行接連倒閉會引發(fā)新的金融危機(jī)。您是否認(rèn)為美國又進(jìn)入了“雷曼時刻”,新一輪金融危機(jī)是否正在拉開序幕?
約瑟夫 馬奧尼:我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)正在不斷積聚?!袄茁鼤r刻”也許不會立即到來,但我確信美聯(lián)儲在管理美國經(jīng)濟(jì)方面,已基本無計(jì)可施。與此同時,美國的財(cái)政政策、政府監(jiān)管甚至是基本的治理能力,也出現(xiàn)了問題。
雖然這次危機(jī)在很大程度上是由銀行或利率風(fēng)險(xiǎn)管理引起的,但硅谷銀行倒閉并不是孤立事件,其它銀行也存在這種情況。這也表明美聯(lián)儲的貨幣政策對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的反作用既有意料之中的,也有意料之外的。這些反作用如今相互交織,可能會形成更大的風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲也將更難應(yīng)對。
曲強(qiáng):假設(shè)利率繼續(xù)上升超過6%甚至7%,還有多少人能夠承受得了呢?硅谷銀行并不是美國國債的最大買家和持有人,還有更大的玩家,他們持有更多的美國國債。所以,如果上升的利率沖破了這些機(jī)構(gòu)的金融安全緩沖區(qū),那么將有更多的銀行被卷入這池渾水。
中新社記者:美聯(lián)儲副主席邁克爾·巴爾近日表態(tài)稱,硅谷銀行倒閉是管理不善的教科書式案例。那么,美國政府的介入能解決問題嗎?
約瑟夫 馬奧尼:一些分析家認(rèn)為,這次銀行倒閉的原因主要是由于監(jiān)管不力,以及美聯(lián)儲再一次逐漸失去了管理銀行系統(tǒng)和金融行業(yè)的能力。顯然,美國政府立即意識到了危險(xiǎn)并采取了積極的措施來應(yīng)對這場危機(jī),但這只是在問題出現(xiàn)后的權(quán)宜之計(jì)。現(xiàn)在,由于美國國會內(nèi)部的分歧和民主黨、共和黨之間的對立,尤其是共和黨對銀行改革和監(jiān)管的反對,目前沒有明確的金融監(jiān)管改革立法途徑。
一方面,目前美國面臨著對此問題管理不善的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,由于它裝出了一副一切盡在掌握的樣子,這可能會帶來更嚴(yán)峻的威脅和危險(xiǎn)。
中新社記者:美國銀行危機(jī)事件影響正逐漸波及到全球,中國會受到?jīng)_擊嗎?
曲強(qiáng):我認(rèn)為美國金融體系的不穩(wěn)定,不會真正影響中國金融的穩(wěn)定。首先,中國沒有完全放開資本項(xiàng)目,這給了中國政府及金融監(jiān)管部門很大的回旋余地,以確保金融體系的穩(wěn)定。其次,中國經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段,中國的利率非常穩(wěn)定,在某些特定領(lǐng)域的利率會更低,例如農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)等。綜上所述,我認(rèn)為中國金融穩(wěn)定這次不會受到影響。
中新社記者:為何美國經(jīng)常成為全球金融危機(jī)的策源地?
約瑟夫 馬奧尼:美國并非總是全球金融危機(jī)的策源地,但的確經(jīng)常是,尤其是自20世紀(jì)70年代以來。
首先,石油美元及其循環(huán)體系問題始于20世紀(jì)70年代石油危機(jī)期間。從那時起,美國就開始了不穩(wěn)定增長周期的循環(huán)。
其次,20世紀(jì)80年代,當(dāng)時美國正朝著放松金融管制的方向發(fā)展,里根經(jīng)濟(jì)政策解決了70年代產(chǎn)生的問題,然而又催生了新一輪的危機(jī)周期,以及“繁榮-蕭條”模式。
最后,長期以來的冷戰(zhàn)思維和“歷史終結(jié)論”,包括侵略性、代價高昂、不可持續(xù)的海外軍事干預(yù)主義,以及破壞工會、侵占養(yǎng)老金和損害工人權(quán)益的“零和博弈”的資本主義,掏空了中產(chǎn)階級,并見證了美國基礎(chǔ)設(shè)施的嚴(yán)重老化。同時,與化石燃料和汽車行業(yè)相關(guān)的特殊利益集團(tuán)也阻礙了美國的綠色創(chuàng)新發(fā)展。所有這些都導(dǎo)致了越來越多的社會問題。
每一次新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來,這些問題都繼續(xù)惡化,從而進(jìn)一步損害國家福祉,導(dǎo)致更嚴(yán)重的政治兩極分化、不穩(wěn)定和治理不善。如今,這三大問題仍然存在,并與其它全球性的挑戰(zhàn)相互交織,比如氣候變化和疫情肆虐,變得愈發(fā)嚴(yán)重。
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